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啃哥张驰:新三板处于历史性投资低点

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发表于 2016-11-8 09:59:47 | 显示全部楼层 |阅读模式

2016年11月6日,新三板做市指数1087.66,[color=rgb(71, 78, 93) !important]新三板成分指数1160.12。新三板两个核心指数已经临近1000点。

  啃哥回顾一下,在2015年4月7日,新三板成份指数达到历史性的高点2134.31之后,就一路下跌,到了今天这个水平。1000点的新三板成分指数是什么含义,根据2015年2月13日股转公司《关于发布全国中小企业股份转让系统系列指数的公告》,其中明确“以2014年12月31日为基期,基点为1000点”。可见,新三板整体估值水平即将达到2014年12月31日的水平。也就是说,跌倒了2015年新三板那波行情之前的状态,一个循环即已经结束。新的循环即将开始。

  市场中很多新三板企业在抱怨新三板流动性差,估值不高,融资难。但是,啃哥从投资的角度,看到的是巨大的历史性的投资低点。这样的时点是可遇不可求的。试问,新三板有可能跌倒1000点以下吗?啃哥认为当然可能性很小。因为新三板成分指数这个最核心的指数的起点就是1000点,如果低于1000点了,那么对于社会的信心,新三板的定位无疑是一次巨大的打击。我们回顾一下A股市场在当年跌到1000点之后,就是一次2007年8000点的大的行情。资本市场永远都是,大跌之后大涨,大涨之后大跌的过程。在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。越是企业在新三板觉得难受的时候,才越是投资机构有机会低价拿到优质企业股权,最终赚取丰厚收益的时刻。想一想像这样的历史性低点,似乎5-10年才有可能出现一次的。

  新三板企业价值被严重低估是显而易见的。众多新三板做市企业价格已经低于2016年上半年企业定增的增发价格,目前市场存在着双折价,一是流动性折价,因为流动性暂时无法改善,因此价格没有应有的反应;二是政策性折价,因为新三板的各项政策正在快速落地,但是市场吸收,接纳,反应需要一个过程。因此市场反应滞后。双折价的结果就带来了新三板的底部出现。

  接下来的大宗交易平台会推出,退市制度征求完意见后会最终落地,PE/VC成为做市商也将最终成行,公募基金入市等更多资金方面的政策利好会还会推出。那么,市场起来只就会在不经意之间。啃哥试问,2015年3月的那一波新三板行情起来的时候,有什么征兆吗?其实并没有明显的导火索。只是因为一个过年的时间,一些人认清楚了新三板的定位与未来,在新年长假结束后,众多资金疯狂开始涌入。而其实那波行情的制度铺垫,早在2014年就已经完成。市场反应明显滞后。

  啃哥认为,现在时刻的新三板,就与2014年底时刻非常相似。制度已经完备到一定阶段。企业家数已经足够多,市场也萎靡,下跌了那么久。市场悲观氛围在加重。但是同时,新三板私募股权投资却暗流涌动,更多的私募基金认清楚这就是黎明前的黑暗,正在悄悄布局,抓住这个历史性的最低点。

  而一旦有一段时间之后,更多的资金认清楚了已经推出的制度,和之后推出的制度,势必再会疯狂涌入。而那个时候,就是新三板创新层流动性改善,估值提高的时刻。只是,啃哥试问,如果新三板起来了,我们做好了准备,能抓住这个机会吗?

  历史总是在不断重复,新三板的行情也会继续重复下去。只是可以肯定,当市场起来的时候,再疯狂涌入的资金,将很难赚到超额收益。永远的规律,都是少数人,少数机构赚钱。大多数人,大多数机构赚不到钱。那么,对于临近1000点的新三板,相信聪明的,理性的投资机构,看到的就是巨大的机会,千载难逢的低点。将可遇不可求!

  但是,又有多少人看的到呢?即使看到了又有多少敢下注吗?只有充分理解新三板市场,理解了新三板政策的前世今生,或许才能多几分把握。投资,永远是在模糊中找准确。当所有事情都明朗了,那就不是投资了。这在当下的新三板体现的淋漓尽致。

声明:本文为新三板在线转载文章,原文标题《啃哥张驰:新三板处于历史性投资低点》。如有版权问题,请联系bd@chinaipo.com


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